Allais Paradox Investopedia Forex

Maurice Allais DEFINITION von Maurice Allais Ein französischer Ökonom, der den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 1988 für seine Forschungen über Marktgleichgewicht und Effizienz gewann. Er gewann auch eine prestigeträchtige französische Auszeichnung, die Goldmedaille des Nationalen Zentrums für wissenschaftliche Forschung entwickelte Methoden, die staatliche Monopole, die in Frankreich üblich waren, die Preise einsetzen und das Paradoxon von Allais entdecken und lösen konnten. BREAKING DOWN Maurice Allais Allais wurde 1911 in Paris geboren und ist seit vielen Jahren Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Cole Nationale Suprieure des Mines de Paris. Zu seinen wirtschaftswissenschaftlichen Fragestellungen gehören Entscheidungstheorie, Geldpolitik, Wachstumstheorie, Wirtschaftsmanagement, Einkommen und Steuern, Energie, Transport und Bergbau. Er unterhält auch ernsthafte Interessen in Geschichte und Physik. Allaiss Arbeit wurde von Leon Walras, Irving Fisher, Vilfredo Pareto, Alexis de Tocqueville und John Maynard Keynes beeinflusst. Omega Risk Measure Traditionelle Investment Performance Benchmarks quantifizieren, wie viel Investoren möglicherweise verlieren, angesichts der Varianz (oder Abwärts-Varianz) der Werden. Dazu gehören die Sharpe Ratio und die Sortino Ratio. Die in der Regel für Investitionen mit einem niedrigeren Abwärtsrisiko sprechen. Allerdings haben die meisten Investoren spezifische Anlageziele, die auf eine spezifische Rendite abzielen. Auch viele nicht-traditionelle Anlagen wie Hedge-Fonds und Optionen haben nicht-normale Distributionen ihr Risiko ist nicht gut beschrieben durch die Varianz. Darüber hinaus tendiert die Standardabweichung dazu, die Aufwärts - und Abwärtsvarianz gleichermaßen zu schärfen, in einem scharfen Gegensatz zu der Risikobetrachtung der meisten Investoren. Eine bessere Methode zur Beschreibung des Abwärtsrisikos (zumindest für die meisten Anleger) ist die Wahrscheinlichkeit gewichtete durchschnittliche Rendite unterhalb einer Zielrendite. Es gibt verschiedene Namen für diese, einschließlich der Erwarteten Fehlbetrag. Es ist nicht ein großer Sprung zu akzeptieren, dass die am besten geeignete upside Gewinn Maßnahme ist die Wahrscheinlichkeit gewichtete durchschnittliche Rendite über eine Zielrendite. Unter dieser einstigen Stufe ist die am besten geeignete Gesamtrisikomessung die wahrscheinlichkeitsgewichtete Durchschnittsrendite über einer Zielrendite dividiert durch die Wahrscheinlichkeit gewichtete Rendite unter einer Zielrendite. Mit anderen Worten, dies ist das Verhältnis der erwarteten Gewinne zu den erwarteten Verlusten. Bisher wurden diese Verhältnisse parametrisch berechnet, was eine Annahme über die Form der Renditeverteilung ergibt. Shadwick und Keating (2001) schlagen jedoch ein nicht-parametrisches Gewinne-zu-Verlust-Verhältnis vor, das Omega-Verhältnis genannt wird. Anders als die Sharpe Ratio nimmt die Omega Ratio keine spezifische Renditeverteilung an. Stattdessen erfasst er alle Informationen in der historischen Renditeverteilung und ist durch diese Gleichung definiert. F (x) ist die kumulative Verteilung der Renditen und r die gewünschte Rendite. Diese Definition erfasst schiefe und kurtosis und andere höhere Momente, die in der Rückkehrverteilung vorhanden sind. Dies bedeutet, dass das Omega Ratio für die Bewertung des Risikos von Anlagen geeignet ist, deren Renditeverteilungen sehr asymmetrisch oder bi-modal sind. Dies gilt auch für Situationen, die vom Allais Paradox beschrieben werden (z. B. Gefahr des Kaufs oder Verkaufs eines Lotterielos). Durch die Verwendung eines gewünschten Schwellenwertes kann das Omega Ratio verwendet werden, um das Risiko für Anleger mit sehr unterschiedlichen Anforderungen zu modellieren. Zum Beispiel kann ein gieriger Investor eine höhere Zielrendite wünschen, muss aber ein höheres Risiko akzeptieren. Shadwick und Keating (2001) empfehlen auch, dass Investoren die Omega Ratio für eine Reihe von Zielrenditen (im Gegensatz zu den traditionellen Single Schätzungen für die Sharpe oder Sortino Ratio) zu betrachten. Denn über einen gewissen Punkt hinaus müssen die Anleger einen größeren potenziellen Nachteil akzeptieren, um ein größeres potenzielles Aufwärtspotenzial zu erreichen. Das Omega-Verhältnis sagt Ihnen, wo dieser Punkt ist. Betrachten Sie die folgenden Renditen Ausschüttungen für zwei Investitionen, A und B. Beide haben die gleiche mittlere Rendite von 3, Anlage A hat eine Standardabweichung von 4, während B hat eine Standardabweichung von 8. Auf der Grundlage dieser Informationen allein, würde ein Investor Natürlich bevorzugen Investitionen A eine geringere Volatilität. Allerdings, wenn der Investor hat eine Zielrendite von 3, dann Investition B wäre bevorzugt, weil es eine hohe Wahrscheinlichkeit der Bereitstellung dieser Rendite oder höher hat. Nun, für die gleichen beiden Fonds A und B, können Sie die Omega-Ratio für eine Reihe von Ziel-Renditen. Für eine Zielrendite von 3 oder weniger hat Fonds A das höhere Omega-Verhältnis. Für eine Zielrendite von mehr als 3 ist der Fonds B jedoch überlegen. Beide Kurven schneiden sich, wenn das Omega-Verhältnis gleich 1 ist (dh wenn die Ziel-Rückkehr gleich der mittleren Rückkehr ist). Das Sharpe-Verhältnis hingegen wird die Investition A aufgrund der geringeren Standardabweichung immer bevorzugen. Lesen Sie wie die kostenlose Spreadsheets Master Knowledge Base Aktuelle Beiträge